주가급락으로 ‘헐값매각’ 논란도 부담 2개 이상

우리금융지주 민영화를 위한 주변 환경이 더 나빠지고 있다. 최근 주가가 크게 떨어지면서 유찰이나 입찰 과정 중단 가능성까지 점쳐지고 있다.

정부로서는 론스타와 같은 사모펀드(PEF)가 대형 금융지주사를 인수하려 한다는 부정적 여론이 비등한 상황에서 주가 폭락으로 헐값 매각 논란의 짐까지 떠안게 됐다.

15일 한국거래소에 따르면 우리금융 주가는 이달 1일 1만4천250원에서 12일 1만1천300원으로 9거래일 만에 21% 가까이 빠졌다. 세계 경기둔화 우려의 충격을 피해갈 수 없었다.

정부는 애초 우리금융 지분 매각을 추진하면서 내세웠던 ▲공적자금 회수 극대화 ▲조기 민영화 ▲국내 금융산업 발전 등 3가지 목표 중 가장 중요한 공적자금 회수극대화를 달성할 수 없는 상황에 부닥치게 됐다.

조기 민영화는 일찌감치 물 건너갔고 입찰 참여 의사를 밝힌 곳이 MBK파트너스, 티스톤파트너스, 보고펀드 등 토종 사모펀드 3곳에 그쳐 국내 금융산업 발전이라는 과제 달성도 여의치 않은 상황이다.

사모펀드 3곳이 모두 토종이긴 하지만 외환은행 최대주주인 론스타처럼 수년 후 투자금액과 이익금을 모두 챙겨 떠나는 이른바 ‘먹튀’에 대한 의구심이 가시지 않고 있다.

정부는 그러나 이런 논란에도 공적자금 회수 극대화라는 목표에 방점을 두고 민영화를 추진해왔지만 최근 주가가 급격히 내려가면서 이제 이마저도 쉽지 않은 상황을 맞았다.

정부(예금보험공사)가 보유한 우리금융 지분은 56.97%(4억5천919만8천609주)이다. 이 중 30% 이상을 경영권 프리미엄까지 얹어 판다는 계획이다.

정부 보유지분 56.97% 가운데 30%를 매각할 경우 1일 종가 1만4천250원으로 환산하면 3조4천457억원에 달하지만 12일 종가 1만1천300원 기준으로 하면 2조7천324억원으로 감소한다.

9거래일 만에 회수할 수 있는 공적자금이 7천133억원이 줄어드는 셈이다

물론, 오는 17일 예비입찰제안서를 접수하고 연말이나 내년 초까지 심사 과정을 거치는 동안 주가는 다시 올라갈 수 있다. 그러나 세계 경기를 바라보는 시선은 그리 낙관적이지 않다.

또 하반기 우리금융의 주가 전망도 좋지만은 않다. 정부가 가계부채를 우려해 은행들에 대해 가계대출을 규제하고 있어 성장 둔화가 예상되기 때문이다. 부실채권 매각ㆍ상각 과정에서 추가 충당금 부담도 있다.

인수전 참여 의사를 밝힌 사모펀드의 고위 관계자는 “가격이 비정상적으로 많이 떨어지면서 헐값 매각 논란이 불거질 수 있는데 정부가 이를 물리치고 입찰을 계속할 수 있을지 우려된다”고 말했다.

헐값 매각 논란이 불거져 정부가 인수 과정을 중단하지 않을지 인수전에 참여 당사자조차 우려하는 상황이다.

보통 기업 매각은 판매자가 조금 비싼 가격에 팔았다는 만족을 얻을 수 있어야 협상이 성사되는 게 일반적이다. 그러나 정부가 이런 상식을 깨고 매각 과정을 계속 추진하기 쉽지 않다는 게 시장의 전망이다.

또 사모펀드로서는 인수자금이 줄어 반가운 일이지만 세계 경기 불황으로 그만큼 자금 조달도 어려워져 예비입찰에 참가할 수 있을지 불투명하다.

특히 보고펀드는 한국금융지주에 컨소시엄 일원으로 참여해 달라고 제의했다가 거절당하면서 예비입찰 불참 가능성이 제기되고 있다.

보고펀드 고위 관계자는 “전략적 투자자(SI)가 있으면 계속 가겠지만 없으면 못갈 수도 있다”고 말했다.

보고펀드가 참여하지 않아도 MBK파트너스와 티스톤파트너스가 여전히 우리금융 인수 의사를 밝히고 있어 유효경쟁이 성립할 수는 있다. 일단 2곳 이상이 예비입찰에 참여하고 2곳이 심사를 통과해야 유효경쟁이 성립된다.

그러나 모두가 정부의 부담을 알고 있기 때문에 아예 유찰되거나 심사 과정에서 2곳이 통과하지 못할 가능성도 배제할 수 없다.

김용범 공적자금관리위원회 사무국장은 “유효경쟁이 성립돼야 한다. 심사를 통과할 수 있는 자격기준을 갖춘 곳이 적어도 두 곳은 돼야 한다는 의미다”고 강조했다.

사모펀드가 금융회사를 인수하는 것에 대한 부정적 여론도 아직 그대로여서 이런 유효경쟁 불성립 가능성을 키우고 있다.

국민연금이 일찌감치 사모펀드 중 한 곳이 인수자로 결정되더라도 투자하지 않겠다며 선을 그은 것도 부정적인 여론과 먹튀 논란을 인식한 것으로 해석된다.

사모펀드 특성상 가격만 올려놓고 이익금을 챙겨 되팔 가능성이 크다는 게 시장의 평가다.

대안으로 국민주 공모가 제시됐지만 주가가 너무 많이 내려갔다는 점은 부정적인 요소로 작용하고 있다. 국민주를 공모하면 30% 정도의 할인율을 적용해야 하는데 주가가 더 내려가 기존 주주들의 반발이 심할 것이 뻔하기 때문이다.

연합뉴스